6月价格回顾： 6月取向硅钢月度均价延续此前回升态势，价格重心继续上行。尽管供应压力偏大，但前期价格底部修复趋势延续，现货月均价稳步抬升，反映出市场对行情修复抱有较好预期。不过供需过剩格局压制上涨空间，价格上行节奏相对温和，并未出现大幅冲高。 基本面分析： 7 月取向硅钢生产维持高位运行。从分品种产量来看，HIB与CGO产出保持稳定，高牌号 HIB 依旧占据绝大部分产量，CGO产量维持小幅平稳区间，品种结构未发生明显调整。对比历史排产， 2026年7月排产延续高位区间，整体供应释放力度稳定，取向硅钢总供给维持相对充裕状态。持续高位的产出，也成为压制本轮取向硅钢价格上涨空间、供需延续宽松格局的核心因素之一。 5月电网新增装机带动的取向硅钢消耗量处于年内相对偏低水平。从结构拆分来看，火电、太阳能依旧是主要消耗来源，风电、水电需求形成补充，核电占比维持低位。对照无取向硅钢消费结构，火电与太阳能合计占比达到六成，电源侧需求结构特征清晰。5 月终端新增装机节奏放缓，变压器企业订单增量有限，取向硅钢直接需求缓慢释放，叠加前期钢厂持续高产，供应端压力难以消化，对硅钢价格形成抑制，短期难以依靠电网装机带来强劲的需求拉动。 7月份价格展望： 展望2026年7月，供应方面，7月我国取向硅钢供应基本持稳，国内主要钢厂产线运行稳定，没有集中检修计划，整体生产负荷维持稳定，同时宝武等主流钢厂7月产品价格政策取向基价上调300元/吨，叠加生产利润维持合理区间，整体生产积极性较好，高端牌号资源稳步释放。需求方面，市场利好支撑持续延续，整体需求表现稳健，国内“十五五”特高压项目持续集中开工，建设节奏稳步推进，新能源并网配套变压器需求旺盛，同时家电、新能源汽车能效升级逐步落地，高效电机改造需求维持高位，且海外电网升级改造工程持续推进，高牌号取向硅钢采购需求稳定，但印度对我国取向硅钢发起反倾销，或使得部分资源回流国内，压制价格上涨。成本方面，在钢厂利润继续萎缩以及地方环保限产常态化的预期下，铁水产量有望继续回调，但市场淡季影响扩大，预计7月热卷均价环比6月继续回调，降幅有所收窄。综上，SMM预计2026年7月取向硅钢价格整体将呈现震荡走势。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

6月16日至17日的政策会议后，美联储内部围绕通胀风险的警惕仍在升温。尽管官员们在那次会议上一致决定，连续第四次将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%区间不变，且投资者目前仍押注7月28日至29日的下次会议大概率继续按兵不动，但多名官员已开始公开强调，若通胀不能继续朝2%目标回落，进一步收紧政策的必要性正在上升。 达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）周四在休斯顿一场活动的讲稿中明确表示，她支持适度上调利率 。她说：“我目前认为，适度提高利率将更好地平衡美联储双重使命（物价稳定和充分就业）的前景和风险。” 她同时指出：“如果通胀无法自行完全回落至2%，那么至少需要采取一定的政策限制来帮助实现这一目标。” 通胀回落仍不稳固，官员强化加息警告 洛根作出上述表态的背景，是越来越多美联储官员正对高通胀表达担忧。 她在发言中提到，近期通胀路径并不稳。美国与伊朗爆发战争后，能源价格近月曾大幅上升；不过，本周公布的数据显示，随着汽油价格回落，6月消费者通胀有所降温。对于这一变化，洛根强调： “一个月的缓解是不够的。现在是完成恢复物价稳定这一任务的时候了。” 作为今年联邦公开市场委员会（FOMC）的投票成员，洛根也谈到更乐观的可能情境。她表示，6月通胀数据说明，如果住房和非住房服务价格继续降温，整体物价涨幅可能进一步回落。 但她同时警告，这一路径并不牢靠。“不过，这一路径是脆弱的。它依赖于在短期内避免能源冲击带来的进一步价格压力，以及在中长期内避免需求走强带来的压力。就目前而言，这与其说是可能性，不如说是一种希望。” 同样在周四， 堪萨斯联储主席杰夫·施密德（Jeff Schmid）也在内布拉斯加州一场经济论坛上释放了偏鹰派信号。 他表示： “我的主要担忧是通胀，它仍然过高，且已长期高于目标水平。因此，在制定正确的政策路径时，我的关注点仍在通胀上。” 施密德进一步指出，6月通胀数据虽然好于预期，但现在认定这代表持续趋势还为时尚早。在他看来，价格压力并不只来自能源，还涵盖更广泛的商品和服务，食品价格上涨速度就高于疫情前平均水平。他说：“在通胀方面，我们仍未达到我们想要的水平。” 他还反驳了一种认为政策制定者可以忽略一次性价格冲击的理论，认为这种看法低估了需求因素的重要性。“疫情带来的持久教训之一是，通胀从来不仅仅是供应端的问题。强劲的需求几乎总是一个因素。” 不过，在增长与就业方面，施密德给出的评价相对积极，称“劳动力市场处于平衡状态，经济增长仍然具有韧性”。 本周其他官员的表态也与此形成呼应。美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）本周在国会作证时表示，政策制定者对高通胀“零容忍”，并承诺恢复物价稳定，但没有明确表态支持加息。另据会议纪要，在劳动力市场担忧略有缓解的同时，决策层对通胀的忧虑正在加深。 人工智能与能源冲击，成为新一轮通胀讨论焦点 除传统价格指标外，人工智能投资热潮也进入美联储官员的通胀讨论范围。洛根指出，人工智能正推动市场对计算机芯片和其他投入品的强劲投资需求，这种需求扩张可能先于供给改善出现。 她表示：“人工智能和其他新技术最终可能会带来生产率激增，并让经济供应更多商品和服务。”但她同时补充，“这些收益的潜在规模和实现时间尚不确定。而需求效应已经存在。当需求超过供应时，结果就是价格上涨。” 沃什则在本周稍早时候对这一逻辑提出不同看法，反驳了“人工智能投资激增将引发通胀”的观点。不过，他并未借此释放任何明确的利率政策信号。 能源仍是另一项直接影响政策判断的变量。美伊停火破裂后，国际油价在过去一周回升，部分抹去了温和通胀数据推动的美国国债涨幅。周四美国对伊朗发动打击，已是连续第六天发生攻击；与此同时，霍尔木兹海峡航运量显著下降。 由于能源价格可能重新推升整体通胀，油价变化继续成为市场评估美联储会议风险的重要依据。 债市快速调整押注，7月加息预期明显降温 与官员口头上加大警告力度相对应，市场交易层面的定价却在本周显著向“暂不加息”倾斜。美国债券市场在两份弱于预期的通胀报告公布后，出现明显的看涨情绪， 利率期权交易员也开始集中退出此前押注美联储年内至少加息一次的仓位 。 本周二和周三发布的美国消费者价格与生产者价格数据，降温幅度均超过经济学家预期。这推动市场对美联储路径的判断发生变化：此前的定价一度指向到2027年年中累计加息两次、每次25个基点，且其中至少一次发生在今年； 如今，市场更倾向于认为可能只加息一次，甚至不加息。 利率互换市场的最新定价显示，针对7月29日的美联储政策决定，市场隐含的紧缩幅度约为3个基点，相当于加息25个基点概率约13%。而在本周初，这一概率约为40%。12月合约目前反映的紧缩幅度约29个基点，也低于周初的43个基点。 这一变化直接压低了对加息对冲工具的需求。与担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权市场，近来持续以看跌期权抛售为主；SOFR通常跟随美联储政策利率波动，因此其期权是押注利率变化的主要工具。随着加息尾部风险下降，交易员开始集中平掉近几周买入的看跌期权，周四美国时段这种清算仍以9月和12月到期合约最为明显，周三也出现了类似操作，显示这些交易更像是撤出旧头寸，而不是建立新押注。 法国外贸银行（Natixis）首席美国经济学家克里斯托弗·霍奇（Christopher Hodge）表示： “我认为这是市场逐渐认识到加息并非板上钉钉的结果。连续两份远低于预期的通胀数据以及更为乐观的通胀前景意味着，当前的政策可能已具有足够的限制性。” 不过，市场预期降温并未消除政策不确定性。正如前文所述，洛根周四再度呼吁“适度提高利率”，而施密德也坚持把通胀视为首要风险。在能源价格重新抬头、需求韧性尚存、而单月通胀回落又不足以确认趋势的情况下，美联储内部对是否需要进一步收紧政策的讨论，仍在继续。

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在由 上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司和山东爱思信息科技有限公司 主办， 浙江港联捷物流科技有限公司 冠名的 GBRC 2026 SMM 电池回收与循环产业大会-动力电池回收论坛 上，深圳鑫茂新能源技术股份有限公司 研发总监 袁海中围绕“直接回收技术商业化元年：进展、瓶颈与应用前景”的话题展开分享。 锂电池回收目的及意义 回收目的 未来电池废料回收以磷酸铁锂为主 2025年全球锂离子电池出货量快速增长 全球出货量2280.5GWh，同比增长：47.6%；2025年中国锂离子电池出货量1888.6GWh，同比增长：55.5%；占全球市场82.8%。 中国磷酸铁锂电池产能不断提升 技术路线则呈现磷酸铁锂主导地位；2025年占比达到80%。 未来电池废料回收以磷酸铁锂为主 2025年中国磷酸铁锂电池回收量占比约59.8%，未来随着退役潮的到来还会进一步增长。 截止2025年全国已公布磷酸铁锂材料修复产能31.63万吨/年；预计2030年将攀升至168.34万吨，年均复合增长率高达40%。 废旧铁锂电池回收利用路线 回收技术的核心竞争力在于回收处理过程的成本控制，主要在于收率、性能、品质、减碳、节能和环境友好。 目前，物理法回收以湿法冶金为主（占比99%以上），修复还原为辅，预计未来，将逐步转变为修复还原为主，湿法冶金为辅；废旧电池各组分材料回收率逐渐接近理论值。 铁锂回收进展 再生铁锂-产品迭代 再生铁锂—磁性物质改善 再生铁锂—磁性金属颗粒改善 改善后的产品磁颗粒降低显著：改善后磁颗粒降低46.67%、均≤50Pcs/kg。 再生铁锂—杂质元素改善（Ni、Mn、Co、Cu、Al） 石墨回收进展 再生石墨-产品迭代 技术创新 复杂的杂质组成使得石墨净化成为一项重大挑战。 鑫茂自设计箱式炉和内串炉，装炉量比传统高温炉增加3倍以上，大幅度改善一致性，同时减低成本，减少碳排放。 净化后再生石墨纯度达到99.95%，显著增强了其工业应用价值。 负极石墨回收利用 目前锂离子电池市场头部企业B、C占总市场份额70%以上，市场集中度较高，且B、C负极石墨均为人造石墨，鑫茂回收极片均采购与头部企业（B和C）。 瓶颈、应用前景及未来计划 修复料市场瓶颈 1. 原料端 a、未注液原料缺口(供需差额显现)约20%，产能扩张快于释放 b、退役电池的精准拆解(电芯型号品种多样、极片脆化、分选精度不足，容易出现夹带掺混) 2. 产品端 a、产品的一致性（修复产品与原料之间存在显著关联）； b、克容量偏低（碳含量高，比新料克容量约低2%左右）。 应用前景 目前修复料逐步在通信储能、小动力、家储、工商储能等场景使用，未来有望运用在汽车市场 未来计划 1. 跟随大型电池厂和车厂出海配套 2. 退役电池修复还原产业化 3. 铁锂和石墨应用于汽车动力市场 回收是锂电产业链实现闭合循环的关键环节；鑫茂致力于实现“绿色再生，无限续航” 》点击查看 GBRC 2026 SMM 电池回收与循环产业大会 专题报道

周五，日本当局对日元贬值发出更强烈警告，但外汇市场反应有限。 日本财务大臣片山皋月周五表示：“如果有必要，我们将随时采取决定性行动。” 在其讲话后，美元兑日元汇率仍基本维持在162上方。 片山皋月拒绝评论具体汇率水平。相比她近期反复使用的“将采取适当行动”，“采取决定性行动”通常被市场理解为日本政府可能直接入场干预外汇市场。 6月底，片山皋月也曾警告当局将采取大胆行动，此后措辞一度转为温和。此次讲话又恰逢日本假日前夕，而这一时间窗口过去曾多次被日本当局用于实施深夜干预。 干预警告未能扭转日元跌势 更强硬的措辞并未引发日元投机者明显恐慌，这反映出在缺少实际行动支持的情况下，日本当局口头干预对市场的影响正在减弱。 法国外贸银行亚太区策略师Dayeon Hong表示：“过去的口头干预影响有限，即便是实际干预，其效果也是短暂的。”她认为，若要持续支撑日元，日本需要进行更多次加息，而不能主要依赖汇率干预。 日本财务省数据显示，在4月28日至5月27日期间，日本投入创纪录的11.73万亿日元，约合722亿至723亿美元，以支撑日元汇率。最初的买入操作一度提振日元，但随后跌势重新启动。 7月1日，美元兑日元一度升至162.84，触及四十年来最高水平。巨大的日美利率差、日本首相高市早苗规模庞大的支出计划，以及市场对日本货币政策立场的判断，持续对日元构成压力。 此前，对美联储可能加息并进一步拉大两国借贷成本差距的预期，也是加剧日元疲软的因素之一。三菱UFJ信托银行外汇及金融产品交易首席经理Motonari Sakai表示，预计 美元兑日元仍将保持强势 。 Sakai指出，市场对美联储加息的预期已经减弱，但美国通胀压力持续存在，意味着相关预期进一步大幅降温的空间可能有限。不过， 日本当局持续发出警告并调整措辞，至少有望避免日元贬值速度继续加快 。他说：“通过改变策略，日本当局可以遏制日元的下滑，因此日元不应出现大幅下跌。” 日本在5月底后似乎没有再次采取明确干预行动，这可能反映出当局对干预效果递减的担忧。市场也关注日本若通过抛售美国国债买入日元，是否会引发美国方面的顾虑。 片山皋月6月曾与美国财政部长贝森特会谈。她将此次会谈描述为强化了两国合作，并为日本采取汇率干预保留了可能性。 贝森特则多次暗示，日本央行应通过提高利率来支撑日元。日本央行6月已将利率上调至三十年来最高水平，并将在本月晚些时候再次召开会议。 市场预计，日本央行年底前还会加息一次，但普遍认为7月会议不会采取行动 。隔夜指数掉期显示，交易员目前预计该央行年内仅会再加息25个基点，日本相对其他经济体的利率劣势因此基本未变。 高市早苗对货币宽松政策的偏好，也被市场视为日本央行进一步加息的潜在阻力。片山皋月近期还敦促包括政府养老金投资基金在内的日本大型养老基金增加对国内资产的配置。 相关言论曾短暂提振日元，但投资者仍怀疑，在财政与货币政策没有发生实质变化的情况下，日元能否维持反弹。日本最高外汇事务官员三村淳本月也没有详细阐述财务省的标准汇率立场，包括是否准备采取带有干预暗示的“大胆行动”。 技术模型预计日元或跌至170 彭博社最新排名中， 对美元兑日元预测准确度最高的分析师预计，未来一年美元兑日元汇率可能会升至170。 值得注意的是，其预测模型基本忽略新闻报道，重点跟踪价格走势和技术变量。 驻印度的Kshitij Consultancy Services创始人兼首席货币策略师Vikram Murarka是上季度13种主要货币中预测美元兑日元最准确的分析师，也是少数预计日元将跌破160的人之一。 Murarka表示，其预测优势来自对市场信号的关注，而不是跟随日本财务省或首相办公室发布的每一条消息。他的分析屏幕持续追踪日经225指数与道琼斯工业平均指数的比率、短端利率差等指标。 他说：“我们不太看重基本面新闻。”Murarka采用类似方法进行欧元兑美元预测，在相关排名中位列第二。“无论我们追踪什么，都应该能够将其体现在价格图表中。” Murarka自1991年以来一直从事货币交易和预测。他认为， 近年来日经指数与道指的比率，是与日元走势关联度最高的指标 。 他并不确定这种关系背后的具体原因，但认为该比率一直是预测日元走势的可靠信号。他说：“自2024年以来，相较于收益率利差，日经指数与道指的比率能更好地解释美元兑日元的走势。我认为这是较少被关注的关联性之一。” Murarka判断， 套息交易仍将持续压低日元 。该策略通常是投资者借入低息日元，再将资金用于购买日本以外收益率更高的资产。 即使在最看涨日元的情景下，他预计短期内日元也只能升至154附近 。他表示：“170是一年期合理的预测目标，如果跌破这一水平，那么就会出现更高（贬值）水平的景象。” Murarka同时认为，日本财务省“改变市场方向的能力已大幅减弱”。 在他看来，日元继续走弱仍是最主要的情景。 “主要的情景是日元将继续走弱，”Murarka说，“在所有央行中，我认为日本央行将是最后一家在利率上采取非常激进态度的央行。”

7月14日，海关总署数据显示，2026年6月中国出口钢材1032万吨，较上月减少2.1万吨，环比下降0.2%；1-6月累计出口钢材5487.4万吨，同比下降5.6%。 2026年6月中国进口钢材44.1万吨，较上月减少1万吨，环比下降2.2%；1-6月累计进口钢材269.6万吨，同比下降11.3%。 表1-6月钢材进出口数据一览 数据来源：SMM   6月我国钢材出口依然处于高位 根据SMM 6月出口排产调研，当月热轧板卷出口计划量105万吨，较5月实际出口上小幅下降，降幅相对有限，同时据SMM出口接单数据显示，4月中旬钢材出口接单依然处于高位，为5-6月钢材出口高位奠定基础。 表2-中国钢材出口总量 数据来源：SMM   6月我国钢材进口延续低位 进口方面，6月进口钢材44.1万吨，环比有所下降。1-6月中国累计进口钢材269.6万吨，同比下降11.3%；钢材净出口量达5217.8万吨。  短期钢材出口展望 1、 全球制造业环比有所下滑    国内新出口订单边际回暖 根据摩根大通全球PMI数据，2026年6月份全球制造业PMI为52.2，依然处于扩张区间，但扩张动能连续第二个月放缓，主要是由于前期为规避中东航运风险提前囤货，当6月预防性备货需求有所消退；另一方面，欧美终端消费品需求疲软，全球出口订单跌破荣枯线，东盟综合PMI环比下降1,区域景气明显降温。 6月份我国制造业新出口订单指数为50.1%，较上月增加1.5个百分点，外需边际回暖。 2、 海外供应环比上升    整体供应压力加大 2026年5月份全球粗钢产量同比下降0.3%至1.579亿吨。 中国方面 ，在面临成材去库不及预期与利润倒挂的严峻背景下，钢厂主动将检修计划提前以防御性控量； 而剔除中国后，全球其他地区产量则同比上涨28.8%。 亚洲市场异常坚挺，其中 印度 粗钢产量录得1410万吨。同时， 越南 产量同比激增27.2%，其核心驱动力并非来源于贸易壁垒下的应激反应，而是下游制造业进入集中备库期，叠加季风季前夕基建项目赶工所带来的真实需求。相比之下， 中东 地区5月产量同比深跌19.4%，前期地缘冲突引发的战损与战时能源管控，依然是压制该区域复产无形且沉重的天花板。 欧美产区 （美国同比增9.2%，德国增7.3%）则在新型数据中心基建托底，以及对欧盟CBAM等区域贸易壁垒的防御性抢跑预期下，保持了相对积极的开工率。 据悉，中东近期已开启坯子出口报价并达成成交，另一方面，印度越南等产量的增加，也给国内出口带来一定压力。 图1-全球各地粗钢产量 数据来源：SMM     3、 价格优势明显收窄    出口收单压力加大 截至2026年7月16日，印度、土耳其、独联体热轧卷板出口报价（FOB）分别为510美元/吨、408美元/吨和530美元/吨，中国热轧卷板出口报价（FOB）为493美元/吨，目前我国热卷出口报价较其他国家分别-17美元/吨、-115美元/吨、-37美元/吨， 中国钢材出口价格优势环比6月明显收窄，海外仍处于淡季之中，低价促出口依然成为其分散本国压力的主要渠道，而国内则在成本支撑之下，价格相对坚挺，内外价差收窄明显，出口收单压力加大。 图2-全球主要市场热卷报价 数据来源：SMM     4、 5-6月出口接单依然处于低位徘徊   出口接单难以突增 根据SMM最新钢厂出口排单情况来看，本月热轧板卷出口计划量105.9万吨，较上月实际环比增加5.2%。根据SMM钢材出口接单数据显示，因海外依然处于淡季叠加海外价格连续下跌，5-6月钢材出口接单环比前面明显下降。 图3-SMM钢材出口接单量 数据来源：SMM     5、 6月已产生影响的反倾销案件有所增加 6月中国新增的反倾销相关案件有所增加，涉及品种为钢管、涂镀、冷轧、不锈钢、热轧、中厚板。具体案件及影响量如下表所示： 表3-6月新增反倾销案件 数据来源：SMM 综合考虑之下，在海外淡季叠加价格优势收窄的背景下， 前期出口接单的弱势或将逐步体现到出口数据上，SMM预计7月钢材实际出口总量将面临一定的下行压力；但随着海外价格持续回落，等到价格触底之后，一些新的采购需求或将有所释放。 图4-2024-2026年钢材出口及预测 数据来源：SMM   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。   注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。         扫码免费获取资讯    

周四美盘前，外媒报道称伊朗已要求也门胡塞武装在美国袭击伊朗电力基础设施时关闭曼德海峡，贵金属随即大幅下挫。现货黄金闻讯一度跌逾2%，最低触及3974.01美元/盎司；现货白银日内跌幅一度达到4%。 杰富瑞旗下Tradu.com高级市场分析师尼科斯・察布拉斯（Nikos Tzabouras）表示，黄金走势始终由通胀和地缘局势两大因素主导。美军持续打击伊朗、霍尔木兹海峡航运中断带动油价上涨，市场对通胀上行风险的担忧随之升温。 周三，美军在重启对伊朗港口的海上封锁后，又连续两轮空袭伊朗海岸防御和导弹阵地，伊朗则反击周边境内美军基地。此次冲突升级发生在脆弱停火协议破裂数日之后，市场持续担忧霍尔木兹海峡航道控制权争端，原油本周整体上行。 能源价格走高抬升了通胀预期，也推动市场上调美联储加息概率，削弱了黄金作为无息避险资产的吸引力。芝商所美联储观察工具显示，交易员定价的9月加息25个基点概率已升至51%。 美联储主席凯文・沃什（Kevin Warsh）本周表示，将全力压低通胀，但未给出具体政策路径。市场将继续周四凌晨达拉斯联储主席洛里・洛根（Lorie Logan）和美联储副主席菲利普・杰斐逊（Philip Jefferson）的后续讲话，以捕捉更多政策信号。 本周二公布的美国6月CPI、周三发布的PPI均同步走弱，一度为贵金属带来反弹动力。察布拉斯认为，通胀降温暂时减轻了美联储继续紧缩的迫切性，为金价后续反弹留下空间；但若油价再度走高，通胀回落趋势大概率难以持续。他还表示， 对黄金最有利的情景仍是美伊局势缓和并重启谈判。 美银预计金价调整或仍未结束，并给出分阶段布局方案 美国银行技术策略师策略师则从图形和历史周期角度发出更偏空的判断。他们警告， 黄金今年以来的回调可能还有较大下行空间。 该机构将当前走势与黄金在 1980年和2011年两次历史性顶部后的熊市 进行对比，认为市场已出现多项看空技术信号叠加。 美银列出的信号包括：“死亡交叉”形成、净多头持仓仍处高位、顶部出现警示性K线形态、TD序列指标发出趋势耗尽信号，以及相对强弱指数（RSI）在此前高点一度升至90。美银指出，RSI达到90这一特征，与1980年和2011年两次历史大顶时高度相似。 由美银技术策略主管保罗·西亚纳（Paul Ciana）领导的团队表示：“当前这轮调整仅持续了24周，而此前的上涨行情持续了121周。虽然黄金价格已经跌破了4149美元这一38.2%斐波那契回撤位，但 与此前漫长的上涨趋势相比，这轮调整持续时间仍明显偏短 。” 数据显示，现货黄金今年以来累计下跌逾7%，过去三个月最大跌幅一度达到16.8%。美银报告称，自1970年以来，黄金三轮主要熊市都至少回吐了此前涨势的50%。 如果2026年成为类似1980年和2011年的长期周期顶部，按历史规律推算，金价存在跌向3315美元的风险。 除这一测算外，美银采用174周历史回溯模型得出的 另一重要下行目标位约为3605美元 ；与此同时， 整轮上涨行情50%的斐波那契回撤位约在3702美元 ，美银认为，这一位置也将成为重要目标位。 尽管整体观点偏谨慎，美银并不认为黄金会一路单边下跌。西亚纳表示：“ 黄金可能会先反弹至4325美元至4500美元区间，随后再重新下探至约3702美元这一50%回撤目标位 。” 美银认为，这一走势与2011年黄金见顶后的演变过程相似，即顶部形成后先出现阶段性反弹，随后进入更长周期的下跌。 在配置建议上，美银主张分阶段建仓，而非急于一次性抄底。西亚纳说：“我们建议， 当金价跌破4000美元后，可以开始小幅布局；若进一步跌至3700美元至3600美元区间，则应继续增加仓位；而当价格回落至3450美元至3250美元区间时，再完成全部仓位配置 。”

2026年是“十五五”开局之年，在全球宏观波动加剧、国内高质量发展纵深推进的背景下，锌行业正经历深刻变革：矿端偏紧与冶炼产能释放形成结构性张力，内外库存分化折射供需再平衡的复杂态势，技术革新正成为破解矛盾、重塑格局的关键动力。新能源、新型基建等“十五五”重点领域为传统锌消费注入新动能，绿色低碳与循环经济也在技术创新驱动下加速重构产业逻辑。 SMM在锌产业上下游企业、行业协会及相关各方的共同支持下， 2026SMM锌业大会 暨第八届热镀锌产业发展与技术革新论坛 、暨第十四届锌盐氧化锌及锌二次资源发展论坛、暨铸造锌合金发展论坛即将在8月6-8日山东·青岛召开，大会以“聚锌势 · 筑锌业 · 启新程”为主题，以宏观视野与基本面分析为双轮驱动，紧扣“十五五”高质量发展主线，聚焦宏观政策、供需格局、全球贸易、技术创新四大维度，以技术破局驱动降本增效，以协同创新应对市场波动，携手绘就锌产业高质量可持续发展的崭新蓝图。‌ 上海靖升金属材料有限公司 将隆重出席本次盛会，与行业同仁共同探讨行业发展趋势，携手推动锌产业迈向新的高度。 点击 报名表单 立即登记参会，共同见证并参与这场意义非凡、影响深远的行业盛会，共创辉煌新篇章！ Eagle Metal--靖升金属是全球大宗商品的主要交易商之一，集团成立于2000年，总部设立中国上海，在新加坡、香港、泰国等地设立分部。 集团主要从事有色金属产业链的服务与经营，经营品种涵盖铜、铝、铅、锌、锡、镍、白银、铂钯、铜精矿、铅精矿、锌精矿等，业务类型包括多品种的国内贸易及国际进出口业务，业务范围覆盖中国大陆、新加坡、香港、伦敦、芝加哥、泰国、南美、非洲等地。 除核心业务外，集团还为上下游提供综合贸易、仓储融资、物流运输及其他风险管理等服务。公司秉持“模式创新、合作共赢”的经营理念，与多家国内外大型治炼厂、矿山、商贸企业、众多知名银行都建立了持久而深入的合作伙伴关系；公司亦多次获得全国及上海市评选的"重合同守信用单位”、"优秀合作伙伴”、“最佳合作伙伴”、“最有价值客户”等荣誉。 EagleMetal--靖升金属在发展过程中，秉承“厚德载物，滴水穿石”的企业宗旨；坚守初心、坚持创新;以创新助成长、以成长助发展;紧跟全球经济步伐、积极参与国内外竞争;以卓越的品质服务提升客户价值和企业价值，以坚定的步伐为有色金属行业的发展贡献全部力量! 联系方式 锌业务联系人：缪涵滢15021533905 锌业务联系人：石洋18004502057 长按扫码立即报名 2026SMM锌业大会

距离会议开幕还有 31 天 下月，全球再生金属产业链的目光将聚焦浙江宁波！ 8月17日至18日， 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 将在此举行。 行业数据显示，2025年底我国再生有色金属产量首次突破2000万吨。 其中，再生铜、铝、铅、锌合计产量年均增速7.2%，超过原生金属产量增速2.2个百分点。 真实的数据，显现了我国再生金属蓬勃发展。 作为已连续在马来西亚、泰国、日本举办三届的行业品牌国际会议，本届再生金属论坛更深远的意义，在于推动全球再生金属产业链的协同治理，输出一套完整可行的SMM行业解决方案。 以下将为您呈现本届大会 参会名单（第三版）、已确认参展企业、产业供需清单、大会详细日程 等。 01 参会名单（第三版） 以上名单截取时间为2026年7月13日 名单实时更新中 点击进入下方小程序可解锁最新参会名单 02 已确认参展企业 会议期间，SMM通过设置 自由供需交流环节 ，致力于搭建起您与参会参展企业的高效沟通桥梁，全力促成实质性的合作成果。 同时，您亦可在会议现场前往展览区域，与 参展商 展开面对面沟通交流！ 最新展位图 高清展位图可前往会议官网查看： https://global-renewable-metal.smm.cn/floorplan 您亦可通过联系运营经理进行获取 已确认参展企业名单 ·E5 山东路友再生资源设备有限公司 ·E6 武汉鸿劲金属铝业有限公司 ·E7 浙江三升金属科技有限公司 ·E8 上海沪闽再生资源有限公司 ·E9 黄石市鸿福新材料有限公司 ·E10 上栗县科源冶金材料有限公司 ·E11 浙江天力装备科技股份有限公司 ·E12 宁波江北劲翔机械有限公司 03 产业供需清单（部分） 清单中的企业均将出席本次会议 如需查看更多供需信息 可通过线上供需墙实时查看！ 下方为线上供需墙示例： 04 本届大会详细日程 主论坛 /2026.8.17 09:00-09:30 大会开幕致辞 发言嘉宾： 周柏 上海有色网信息科技股份有限公司 执行副总裁 09:30-10:00 新周期、新动能：“十五五”再生金属产业发展机遇前瞻 发言嘉宾： 马帅 再生资源产业技术创新战略联盟 常务副秘书长 10:00-10:30 再生金属原料进口标准解读与案列分析 发言嘉宾： 郅惠博 上海海关工业品中心金属材料及产品科科长 高级工程师 10:30-11:30 圆桌论坛：“循环经济新引擎：再生金属如何赋能全产业绿色未来？”技术突破·政策协同·市场机遇 主持人: 周柏 上海有色网信息科技股份有限公司 执行副总裁 论坛小组成员： 蔚来汽车（拟邀） 黄开举 上海巨合物资回收有限公司 总经理 李宏伟 鸿劲新材料集团股份有限公司 华中团队总经理 张俊兵 浙江海亮股份有限公司 再生铜经营部部长 11:30-12:00 再生铝供需格局演变与产业前景展望——聚焦2026—2027年市场趋势研判 发言嘉宾： 张丽敏 上海有色网信息科技股份有限公司 高级分析师 12:00-13:30 自助午餐 14:00-14:30 全球废铜供应链重构--中国再生铜企业如何应对欧美废铜回流？ 发言嘉宾： 待定 14:30-15:00 再生阳极铜在铜冶炼原料结构优化中的关键作用 发言嘉宾： 姜善誉 上海有色网信息科技股份有限公司 铜高级分析师 15:00-15:30 AI智能体时代：铝加工企业如何实现降本、提效与利润增长 发言嘉宾： 朱麒睿 杭州睿焕科技有限公司 总经理 15:30-16:00 政策高压下的迁徙：一文看透亚洲再生铜市场 发言嘉宾： 梁凯辉 上海有色网信息科技股份有限公司 再生铜高级分析师 16:00-16:30 天力股份智能化分选装备助力再生铝低碳绿色发展 发言嘉宾： 待定 16:30-17:00 自由供需交流环节 18:00-20:00 大会晚宴&颁奖典礼 再生铝熔铸技术专场/2026.8.18 09:00-09:30 铝熔体净化与质量控制新技术 发言嘉宾： 柯东杰 国家级特聘专家 福耀科技大学 教授、博导 09:30-10:00 再生铝如果“再生” 发言嘉宾： 李磊 上栗县科源冶金材料有限公司 总经理 10:00-10:30 高品质再生铝保级利用与变形合金（3/5/6系）熔铸关键技术 拟邀嘉宾： 河南明泰铝业股份有限公司 10:30-11:00 再生铝低碳高效熔铸工艺创新与节能降碳实践 拟邀嘉宾： 中南大学 11:00-11:30 双室炉熔炼技术与精细化预处理 —— 节能与品质的协同突破 拟邀嘉宾： 新长光/中阳/岳阳联创/巴陵 11:30-12:00 再生铝熔铸智能化工厂建设与数字孪生技术应用 企业参观 /2026.8.18 13:00-15:00 宁波再生料场或加工企业考察 考察企业：宁波镇海园区 2026年8月17日 我们，宁波见！